在主营业务持续承压的背景下，医疗器械上市公司五洲医疗（301234.SZ）决定通过并购切入半导体产业链。7月21日晚间，五洲医疗披露重组预案，计划以发行股份及支付现金的方式，收购旋智电子科技（上海）有限公司（简称“旋智科技”）全部股权，同时募集配套资金。该交易预计构成重大资产重组，并因涉及关联方而被认定为关联交易。
主业增长乏力，业绩连年下行
公开资料显示，五洲医疗长期专注于一次性无菌输注类医疗器械的研发、生产与销售。近年公司经营表现不容乐观：2023年至2025年，营业收入从5.34亿元逐年降至4.58亿元，归母净利润则由6026.51万元下滑至1889.30万元。公司方面表示，宏观经济波动、行业周期性调整及市场竞争加剧，是导致内生增长动能阶段性受阻的主要原因。
面对主业疲软的现实，五洲医疗将转型方向锁定在炙手可热的芯片领域。根据公告，标的公司旋智科技是一家聚焦高集成度电机控制芯片设计的企业，产品覆盖智能装备、白色家电、工业控制和汽车电子等场景。其前身为美国仙童半导体公司的电机控制产品线事业部，2014年底通过管理层收购完成独立运营。
标的公司扭亏为盈，成长性突出
财务数据显示，旋智科技近年收入规模快速扩张：2024年实现营收1.58亿元，2025年增至2.58亿元，2026年上半年已达1.90亿元。净利润方面，2024年尚亏损4185.44万元，但2025年成功扭亏为盈至3278.98万元，2026年上半年进一步实现2091万元盈利。其净资产也从2024年末的2.02亿元增长至2026年6月末的2.52亿元。一"冷"一"热"的业绩对比，使五洲医疗寄望于此次跨界并购能带来新的利润增长极，并降低对传统耗材业务的依赖。
需要指出的是，截至预案签署日，与本次交易相关的审计、评估工作尚未完结，标的资产的最终估值和交易价格仍有待确定。
引入产业资本，降低融合风险
为促成交易，五洲医疗还特意引入了具备半导体背景的投资伙伴。预案披露，重组方案公布前一日（2026年7月20日），嘉兴汇芯企业管理合伙企业（有限合伙）与公司部分股东签署了《股份转让协议》，以48.53元/股的价格受让合计11.8071%的股份，总价款约3.90亿元，由此成为持股超5%的重要股东。工商信息显示，嘉兴汇芯成立于2025年10月，其实际控制人曹勇同时控制着天恩私募股权基金管理（深圳）有限公司，此前曾参与梦天家居收购芯片资产的交易（虽最终未能成行）。
本次交易还构成关联交易：交易对方之一元禾璞华是嘉兴汇芯的关联方；交易完成后，旋智科技创始人刘刚及其一致行动人将持有五洲医疗5%以上股份。五洲医疗表示，引入专注半导体领域的投资机构，有助于优化股东结构，借助其产业资源与投后管理经验，提升跨界整合效率，降低跨行业经营风险。
不过，医疗器械企业与芯片标的之间的业务协同度有限，后续能否实现有效整合、标的业绩增长能否持续，仍是投资者需要重点关注的议题。
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