多家A股ST公司成功摆脱风险警示
根据上海证券报报道，随着风险因素的逐步消退，多家A股市场上的风险公司成功摆脱了退市风险警示或其他警示（标记为*ST或ST）。据Wind数据透露，今年至目前为止，已有61家A股公司成功撤销了退市风险警示，而仅6月以来就有35家公司完成了“摘星脱帽”。
尽管许多公司通过财务指标达标实现了“摘星脱帽”，但这些公司的净利润仍然处于亏损状态。因此，交易所对这些公司的后续盈利能力和持续经营能力给予了特别关注。“摘星脱帽”后，许多公司已经开始进行资本运作，包括通过并购推动业务转型或计划更换控股股东以注入新的发展动力。
自7月6日起，主板风险警示股票的涨跌幅限制比例调整为10%。南开大学中国公司治理研究院副教授牛建波强调，评估“摘星脱帽”公司的焦点应从“是否摘帽”转向“摘帽的质量”，从“交易标签的变化”转向“基本面的再次验证”。
年报问询关注新增业务的可持续性
6月以来，A股市场迎来了一波“摘星脱帽”的小高潮。大多数公司依靠营业收入指标达到标准，即主板公司年收入扣除后超过3亿元，创业板和科创板公司超过1亿元。然而，这些公司的盈利能力普遍较弱，2025年多数公司净利润仍处于亏损状态，年报披露后收到了交易所的问询函，关注点集中在新业务的可持续性、前期“非标”事项影响的消除以及相关收入确认方法的合规性。
例如，川大智胜和星光股份等公司通过拓展新业务提高了营业收入，但监管机构对这些新增业务的长期可持续性表示担忧。
川大智胜因2024年业绩不达标被标记为*ST，2025年扣除后营收达到3.23亿元，于2026年6月26日成功“摘星脱帽”。深交所要求川大智胜详细说明新增子公司的前十大客户情况和业务模式的稳定性。
星光股份2025年扣除后营收为3.56亿元，财报获得标准无保留意见，于2026年6月22日“摘星脱帽”。深交所关注其新增光伏组件产品业务，要求公司解释进入光伏领域的原因及竞争优势，以及新业务的可持续性。
“摘星脱帽”后的资本运作
进入2026年下半年，多家“摘星脱帽”公司迅速筹划资本运作。一些公司推进控制权变更，以期新控股股东为公司带来新的发展前景；另一些公司则计划收购资产，寻求业务转型升级，创造新的增长点。
例如，中广天择和返利科技在“摘星脱帽”后不久便开始筹划控制权变更，并优化股权结构以激活发展动能。
金刚光伏在“摘星脱帽”后迅速布局产业，计划收购股权并投资建设风电项目，旨在实现新能源业务与算力布局的战略协同，加快算电一体化建设。
牛建波提醒投资者，资本运作本身不是问题，关键在于其是否服务于产业修复或市值叙事，以及新业务与原有资源能力的协同性，新控股股东的产业背景和长期经营计划，交易定价的合理性等。