2026年7月21日晚间，中山公用（SZ000685，股价10.92元，市值160.28亿元）公告披露，其全资子公司中山公用能源发展有限公司（下称能源公司）计划以4.08亿元收购中山公用智慧能源有限公司（下称智慧能源）全部股权。这笔交易的特殊之处在于，智慧能源原本是中山公用三年前通过一只基础设施投资基金间接培育的光伏项目载体，如今上市公司正式将其纳入麾下。
交易构成关联交易，基金背景浮出水面
公告显示，本次交易的对手方为中山公用广发信德基础设施投资基金（有限合伙）（下称基础设施基金）与珠海厚疆咨询服务有限责任公司，二者合计持有智慧能源100%股权。因中山公用为广发证券持股5%以上股东，且公司董事长郭敬谊在广发证券担任非执行董事，而基础设施基金的执行事务合伙人广发信德投资管理有限公司为广发证券全资子公司，根据实质重于形式原则，该基金被认定为公司关联法人，交易构成关联交易。
回溯“养基”路径：从出资到收购的三年布局
2023年2月，能源公司作为有限合伙人参与设立基础设施基金，认缴出资3.10亿元，占比77.5%。该基金随后联合珠海厚疆设立特殊目的公司（SPV）智慧能源，统一持有20个工商业及户用光伏项目。从股权结构看，能源公司对基金持股比例极高，此次收购相当于将基金层面培育成熟的资产以直接持股方式注入上市公司体系，实现从间接参与基金到直接持有项目的战略闭环。
标的财务数据亮眼，评估增值率仅为3.66%
审计报告显示，智慧能源在2025年度实现营业收入9317.11万元，净利润4124.75万元；截至2025年12月31日，净资产为4.05亿元。资产评估报告采用收益法评估，股东全部权益价值为4.15亿元，较账面值增值率仅3.66%。此外，标的旗下光伏项目2025年经营活动现金流净额达1.2亿元，展现出良好的现金创造能力。
交易目的与影响：加速新能源主业扩张
中山公用称，此举将推动公司新能源主业发展，加快产业布局，提升新能源板块资产体量与行业竞争力。4.08亿元股权转让款分三期支付，过渡期损益中固定345万元归原基金享有，剩余部分由能源公司享有。公司认为财务状况稳健，本次交易不会对经营造成重大不利影响，亦不存在损害中小股东利益的情形。该议案已于7月21日经第十一届董事会审议通过，因未构成重大资产重组，无需提交股东大会审议。