汇禾医疗科创板IPO获批，三年累计亏损超6亿
在心血管医械领域享有盛誉的上海汇禾医疗科技股份有限公司（以下简称“汇禾医疗”），其科创板上市申请已获得上交所的受理。汇禾医疗专注于泛血管介入领域的创新医疗器械研发与销售，被上海市列为重点服务的独角兽企业。尽管如此，公司的财务报表显示，汇禾医疗尚未实现盈利，近三年内累计亏损超过6亿元人民币，研发人员数量也在持续减少。
汇禾医疗财务状况
作为一家高新技术企业，汇禾医疗在泛血管介入领域拥有自主创新技术和全球视野。公司已经成功研发并市场化了一系列创新产品，包括心脏瓣膜疾病、血管介入和肿瘤介入等关键领域。例如，其研发的经导管三尖瓣环成形系统K-Clip已获得国家药监局的批准上市。然而，财务数据显示，汇禾医疗在2023至2025年间的营业收入分别为280.37万元、2698.82万元和1.02亿元，对应的净利润分别为-2.01亿元、-1.9亿元和-2.19亿元。累计未弥补亏损高达7.38亿元。
研发投入与人员变动
尽管汇禾医疗在核心产品K-Clip和C-Wave上取得了一定的市场地位，但公司的研发人员数量却呈现逐年下降的趋势，从2023年的87人减少到2025年的58人。与此同时，销售人员数量则从13人增加至54人。公司的研发费用也呈现下降趋势，从2023年的1.34亿元减少至2025年的9004.59万元。
募资计划与产能扩张
汇禾医疗计划通过科创板IPO募集资金11.1亿元，用于新建生产中心、新产品开发、海外临床及注册项目以及补充流动资金。公司表示，募资项目完成后将显著提升结构性心脏介入产品的产能。不过，从招股书披露的数据来看，公司核心产品的产能利用率并不乐观，这引发了市场对公司募资扩产计划的关注和讨论。
市场分析
分析人士指出，虽然汇禾医疗的商业化进程处于初期阶段，营收逐年增长，但高额的研发和推广费用可能会继续侵蚀其利润。此外，研发人员的减少可能会影响公司未来产品研发和注册的进度，错失市场先机。
产能利用率问题
尽管汇禾医疗计划通过募资扩大产能，但公司并未在招股书中直接披露产能利用率的具体数据。从披露的产量与设计产能对比来看，核心产品的产能利用率并不高，这可能会在未来对公司的利润造成影响。