资本市场快讯
文 | 财经编辑
近期，资本市场的目光再次聚焦于创新药板块。2026年7月6日，A股和港股的创新药股票表现突出，A股板块单日上涨0.7%，而港股板块涨幅更是达到了2.77%。这标志着自6月29日至7月3日的一周内，创新药板块的强劲表现，申万医药生物指数（801150.SI）上涨10.53%，成为全市场一级行业涨幅之首，远超沪深300指数。恒生创新药指数（HSIDI.HI）也不甘落后，同期涨幅达到18.12%。
这一轮的涨幅是2026年以来创新药板块最为显著的反弹行情，市场成交量和股价双双上升。申万医药生物和恒生创新药成分股的成交额较前一周分别上涨了30%和50%。
自2025年9月以来，A股和港股的创新药板块一直处于下行趋势，2026年的前两轮反弹并未能改变这一趋势。在全球科技板块震荡回调的背景下，创新药板块的反弹是市场拐点的信号，还是仅仅是短暂的市场现象？
尽管创新药行业在过去一周内没有重大利好消息，但市场分析人士普遍认为，资金从高位的科技板块流向低位板块，特别是创新药板块，是一种“避险”行为。7月1日，科技巨头Meta计划出售闲置算力的消息引发了AI科技股的大幅回调，资金从半导体硬件板块流出，大量流入创新药等低位板块。
从今年3月底到4月初，创新药板块也曾出现一轮上涨，主要是由于部分创新药企实现扭亏为盈，以及医药合同外包服务（CXO）龙头企业业绩大涨。然而，这一上涨未能持续，两市指数很快回落，交易额也随之下降。
2026年上半年，科技板块的持续上涨吸引了大量资金，而创新药在2025年的一轮行情后处于高位，导致资金集中兑现离场。特别是在港股，外资占比较高，全球科技板块的火热行情和美股Space X的大规模IPO影响了港股的流动性，而创新药是对流动性最为敏感的板块之一。
6月中旬，全球科技板块的震荡使得“避险”情绪开始显现，美联储降息预期的升温和美元指数的阶段性走弱，增强了流动性宽松的预期。美股标普生物科技指数（XBI.P）自6月中旬以来持续走强，涨幅已达24%。
在A股，万得半导体行业的市盈率超过200倍，而创新药行业的市盈率仅为50倍，相对低位的创新药板块成为了资金的“避险”选择。
2026年一季度，公募基金大幅加仓创新药板块，持仓占比从2025年末的7.97%提升至9.53%。中国医药公司在全球范围内的竞争力不断增强，特别是2025年以来，整个中国医药的基本面处于比较好的状态。
对外授权收入可能带动部分创新药企业绩上涨。泽璟制药一季度确认授权许可收入6.54亿元，当季营收9.05亿元，同比大增440.07%。科伦药业也公告，控股子公司科伦博泰收到宜联生物就YL201对外授权应分享的收入6.03亿元。
即使没有大额BD加持，也有一批创新药企走到了扭亏为盈的临界点。荣昌生物、诺诚健华、百济神州等在2026年上半年宣布，2025年实现扭亏为盈。
政策层面，行业对集采、降价的焦虑情况有所缓解。6月29日，2026年医保目录初审结果公示，总体通过率达92%，同比提升8个百分点。国家组织药品联合采购办公室也明确：专利期内创新药全面豁免集采。
大批药企通过回购股份表达了对自身未来发展的信心。2026年至今，共有166家A/H生物医药上市公司实施回购，累计金额133.45亿元。
兴业医药研报指出，回购多用于股权激励或注销，体现企业对自身经营发展的信心，并有助于提升股东价值。
对于创新药行业未来估值修复的主要影响因素，投资者将密切关注基本盈利的变化，海外授权所对应的资产的临床数据披露，以及进一步BD的消息。
中国创新药基本面整体向好已是行业共识，但市场偏好选择和即将到来的科技巨头IPO，以及全球科技行业的快速发展趋势，都可能影响创新药股价的未来走势。