A股医药行业股份回购激增，彰显市场信心
根据Wind数据，2026年上半年医药生物行业145家公司累计回购金额超过133亿元，相较于去年同期，回购公司数量及金额分别下降了16.67%和30.73%。然而，自6月起，行业回购热情显著提升，单月回购金额高达57亿元，同比增长29.55%，参与回购的公司数量同比增长72.22%，显示出行业龙头公司的回购活动加速进行。
市场观察人士认为，上半年回购公司数量及金额的双双下降是市场资金分配、估值调整延迟和现金流管理等多方面因素的结果，并非行业信心的崩溃，而是市场“理性回归”的表现。6月份回购活动的升温则显示了产业资本对行业估值底部达成共识，预计CXO、创新药等高确定性赛道将吸引更多资本关注。
龙头药企的回购行为尤为引人注目。例如，药明康德在6月份宣布使用自有资金10亿元回购股份以实施员工持股计划，并于6月25日完成回购，共回购约970.12万股，占公司总股本的0.33%，回购均价为103.08元/股。泰格医药也于5月宣布了股份回购方案，计划使用5亿元至10亿元的资金回购公司股份，截至6月30日，已回购约2096.35万股，占公司总股本的2.4347%，成交总金额为8.24亿元。
值得注意的是，本轮回购潮中，部分药企采用了借贷回购的方式，如泰格医药、信立泰等公司已获得专项贷款承诺函，这降低了上市公司回购的资金门槛，使得更多企业有能力参与回购。
中泰证券在研报中指出，此次集中回购浪潮释放出产业资本共识和行业基本面韧性充足的信号。华福证券数据显示，截至7月3日，A股医药板块整体估值为29.0，相对同花顺全A的估值溢价率为-1.16%，显示医药板块估值相对历史中枢仍处于较低水平。
兴业证券看好创新药等核心赛道，认为中国创新药全球竞争力持续加强，BD出海是拓展全球市场的优选方式，海外三期推进、上市确定性提升及商业化分成将成为已BD品种后续催化。产业链方面，CDMO新签订单保持高增长，CRO业绩反转可期，AI+CRO及上游国产替代值得关注。