A股股东减持模式呈现多样化
根据最新的市场数据，A股市场的重要股东减持行为正在经历一场结构性的转变。传统的协议转让方式规模正在减少，而大宗交易和询价转让方式正成为减持的新趋势。
据上海证券报记者郭成林和高志刚的分析，截至2026年6月底，A股市场重要股东的减持总额为4894.47亿元。其中，协议转让的份额从去年的51.56%大幅下降至24.45%，而大宗交易的比重从17.79%上升到20.63%，增长了51.35%；询价转让的比重也从5%增长至11.83%，增幅高达209%。
浙江财经大学的金融学教授益智指出，预计A股市场的重要股东减持可能会逐步演变为以询价转让和大宗交易为主，协议转让为辅，竞价交易作为补充的新格局。
大宗交易和询价转让增长显著
受到集中竞价减持规则的限制，近年来A股市场的询价转让和大宗交易活动日益活跃，成为合规减持的主流渠道。
Wind数据显示，截至6月底，科创板和创业板共完成了70单询价转让，同比增长25%，涉及63家上市公司，成交总额达到579.22亿元，同比增长209%。其中，澜起科技、江波龙、协创数据等公司的单笔询价转让金额均超过10亿元，宁德时代以逾200亿元的转让金额位居首位。
益智分析，询价转让交易规模的增长是制度红利、市场需求和风控优势共同作用的结果，也是A股减持市场化、规范化进程的直接体现。询价转让的优势包括制度设计的高效便捷、市场减震功能突出、监管适用范围的不断扩大以及全程的公开透明和流程标准化。
大宗交易的增长同样显著，年内完成的交易笔数和成交金额分别同比增长12.74%和51.35%，市场份额也有所提升。
协议转让市场份额缩水
与大宗交易形成对比的是，协议转让的市场份额正在持续减少，这主要是由于监管趋严和其固有缺陷所导致。
长期以来，由于协议转让的场外交易特性，信息披露透明度不足，定价缺乏市场化标准，常被用作隐蔽套利的工具，损害了中小股东的利益。
数据显示，通过协议转让或“协议转让+表决权委托”方式实现控制权变更的上市公司案例有所减少。监管部门也在加大对违规减持行为的查处力度，今年上半年约有20家A股上市公司因减持违规受到处罚。
违规减持行为仍需警惕
尽管监管力度在不断加强，违规减持现象仍然存在。中国证监会已经就违规转让证券案件的行政处罚实施规则征求意见，对违规转让证券行为进行细分，并设置差异化的处罚阶次。
A股减持格局的深层重构，不仅仅是交易工具的更新，更涉及到市场股东生态和退出秩序的系统性重塑。