国内可转债市场迎来重大风险事件
2026年首例可转债违约事件出现，龙大转债成为风险事件的主角。ST龙大公布公告称，公司目前货币资金无法满足“龙大转债”到期本金和利息的兑付需求，标志着可转债市场正式告别刚性兑付时代。
龙大转债的兑付风险
根据ST龙大的公告，龙大转债的到期日为2026年7月12日，最后交易日为2026年7月7日，此后停止交易。兑付登记日为2026年7月10日，到期兑付价格为115元/张，包括本金及最后一期利息。截至2026年7月7日，龙大转债未转股的债券数量为562.2万张，占发行总量的59.18%，转债本息兑付资金需求超过5亿元，远超公司资金承载能力。
历史回顾与经营困境
龙大转债曾在2020年7月13日公开发行，总额9.5亿元，在深交所挂牌交易。转股期从2021年1月18日至2026年7月12日，但转股情况不佳。ST龙大的鲜冻肉业务长期亏损，2025年归母净利润亏损达7.36亿元，毛利率跌至-0.74%。2026年一季度，公司营业收入同比下降19.25%，净利润减亏至-99.35万元，依靠非经常性损益支撑。
负面事件叠加
2026年4月，ST龙大被实施其他风险警示，5月实际控制人戴学斌因涉嫌刑事犯罪被拘留。为降低兑付风险，ST龙大曾两次下调转股价格，但未能有效引导投资者转股。
自救与重组
ST龙大已启动庭外重组程序，通过市场化协商模式与债权人、股东、潜在投资人沟通协商推进债务清偿等工作，并公开招募重整投资人。重组存在不确定性，若重整失败，公司将面临破产清算风险。
信用评级下调与市场影响
联合资信下调ST龙大主体及债项信用评级至CC，评级展望维持负面。龙大转债违约事件预示着可转债市场刚性兑付时代的终结，行业信用风险常态化暴露。市场定价逻辑将重构，优质高评级转债将持续获得资金青睐，而弱资质低评级个券将承压。